国际游资对香港的攻击狂潮并没有像曾凌风记忆中的一样，在98年8月才到来，而是在97年年底的时候就提前到来了。
11月25日，也就是曾凌风答应给国家提供的资金刚刚到位的时候，港府终于撑不住，向政府求助了。
港币实行联系汇率制，联系汇率制有自动调节机制，不易攻破。但港币利率容易急升，利率急升将影响股市大幅下跌，这样的话，只要事先在股市及期市沽空，然后再大量向银行借贷港币，使港币利率急升，促使恒生指数暴跌，便可象在其他国家一样获得投机暴利。
自1997年9月以来，国际炒家4次在香港股、汇、期三市上下手，前三次均获暴利。1997年10月底至11月初，国际炒家再次通过对冲基金，接连不断地狙击港币，以推高拆息和利率。很明显，他们对港币进行的只是表面的进攻，股市和期市才是真正的主攻目标，声东击西是索罗斯投机活动的一贯手段，并多次成功。
炒家们在证券市场上大手笔沽空股票和期指，大幅打压恒生指数和期指指数，使恒生指数从1万点大幅度跌至 0点，并直指6000点。
在山雨欲来的时候，证券市场利空消息满天飞，炒家们趁机大肆造谣，扬言“人民币顶不住了，马上就要贬值，且要贬10％以上”。“港币即将与美元脱钩，贬值40％”，“恒指将跌至4000点”云云。其目的无非是扰乱人心，制造“羊群心态”，然后趁机浑水摸鱼。
11月13日，恒生指数一度下跌300点，跌穿6600点关口，收市时跌幅收窄，但仍跌199点，报收6660点。
在压低恒生指数的同时，国际炒家在恒指期货市场积累大量淡仓。恒生指数每跌1点，每张淡仓合约即可赚50港币，而在11月14日的前19个交易日，恒生指数就急跌2000多点，每张合约可赚10多万港币，可见收益之高！
11月13日恒指被打压到了6660底点后，港府调动港资、华资及英资入市，与对手展开针对11月股指期货合约的争夺战。
投机资本要打压指数，港府则要守住指数，迫使投机家事先高位沽空的合约无法于11月底之前在低位套现。港府入市后大量买入投机资本抛空的11月股指期货合约，将价格由入市前的6610点推高到24日的7820点，涨幅超过8％，高于投资资本7500点的平均建仓价位，取得初步胜利.
收市后，港府宣布，已动用外汇基金干预股市与期市。但金融狙击手们仍不甘心，按原计划，于11月16日迫使俄罗斯宣布放弃保卫卢布的行动，造成11月17日美欧股市全面大跌。然而，使他们大失所望的是，11月18日恒生指数有惊无险，在收市时只微跌13点。
双方在11月25日至28日展开转仓战，迫使投机资本付出高额代价。27日和28日，投机资本在股票现货市场倾巢出动，企图将指数打下去。港府在股市死守的同时，经过8天惊心动魄的大战，在期货市场上将11月合约价格推高到7990点，结算价为7851点，比入市前高1200点。11月27日、28日，港府将所有卖单照单全收，结果27日交易金额达200亿港币，28日交易金额达790亿港币，创下香港最高交易记录。
27日，11月份期货结算前夕，特区政府摆出决战姿态。虽然当天全球金融消息极坏，美国道琼斯股指下挫217点，欧洲、拉美股市下跌3香港股市面临严峻考验。
同日，国际炒家量子基金宣称：港府必败。索罗斯量子基金首席投资策略师德鲁肯米勒在接受bc电视台的访谈中，他首先承认量子基金一直在沽空港元和恒生期指。并说，由于香港经济衰退，所以港府在汇市与股市对国际投资人发起的“战争”中，将以失败告终。索罗斯虽然每次的动作都是大手笔，但从来不公开承认自己在攻击某个货币，这种以某个公司或部分人的名义公开与一个政府下战书，扬言要击败某个政府的事件闻所未闻、史无前例。
28日是期货结算期限，炒家们手里有大批期货单子到期必须出手。若当天股市、汇市能稳定在高位或继续突破，炒家们将损失数亿甚至十多亿美元的老本，反之港府前些日子投入的数百亿港元就扔进大海。当天双方交战场面之激烈远比前一天惊心动魄。全天成交额达到创历史纪录的790亿元港币。港府全力顶住了国际投机者空前的抛售压力，最后闭市时恒生指数为7829点，比金管局入市前的11月13日上扬了1169点，增幅达17.55。
香港财政司司长曾荫权立即宣布：在打击国际炒家、保卫香港股市和货币的战斗中，香港政府已经获胜。香港市场人士估计，港府在这两星期托市行动中，投入资金超过1000亿港元，集中收购了香港几大蓝筹股公司的股票，预计港府目前持有相当于香港股市2100亿美元总市值的4股票，成为多家香港蓝筹股公司的大股东。
香港期货交易所于29日推出三项新措施。即是：由11月31日开市起，对于持有一万张以上恒指期货合约的客户，征收150％的特别按金，即每张恒指期货合约按金由8万港元调整为12万港元；将大量持仓呈报要求由500张合约降至250张合约必须呈报；呈报时亦须向期交所呈报大量仓位持有人的身份。
31日，在政府终止扶盘行动后股市猛跌7.1，但其跌幅比市场人士预期的少。恒生指数下滑554.70点，闭市报点，全场成交总值仅66亿港元，不到上星期五的历史新高记录790亿港