江南鄂州守军在陆战中吃了大亏,其所部水军在江面上也同样没能讨得便宜。就在那一万步军对登陆场进行不可能取胜的进攻时,奉命与其水陆并进的鄂州水军也与顺江而下的大周江防第一舰队主力在距离武昌城十里远的江面上相遇。面对占据上风上水的大周江防第一舰队、特别是面对江防第一舰队那二十艘每艘都装备有近二十门各种口径火炮的内河主力舰,拥有二百六十艘各式舰船的鄂州水军虽在数量上占据绝对优势,其下场与他们的陆上兄弟亦别无二致。
大周江防第一舰队二十艘内河主力舰分成两队,利用自己船坚炮利的优势,一左一右、一前一后,自鄂州水军舰队两侧夹江而过,以侧舷火力对其进行了猛烈轰击。只一个回合,便击沉击伤鄂州水军百余艘舰船。这一轮火力打击不但打掉了鄂州水军的军心士气,同时也将其作战队形彻底打乱,给随后跟上的江防第一舰队其他舰船围攻敌军剩余船只创造了良好条件。经过近一个时辰的混战,除不到三十艘舰船侥幸逃回武昌城外,江南鄂州水军其它舰船不是被击沉,就是被俘虏,其惨败的程度较之陆上兵马更甚。可以说,经此一战,江南鄂州水军已不复存在。
出师不利、首战水陆两个战场皆大败而回,江南鄂州守将武昌军节度使杨守忠在大惊之余,一面下令全城动员、加强戒备,一面派信使疾往金陵求援。
建隆二年阴历二月十二午前,后周南征大军西路军主力登陆完毕,旋即包围武昌城。